云南信息港

当前位置:

基础化工行业2012年一季报前瞻谨慎前行

2019/05/21 来源:云南信息港

导读

基础化工行业2012年一季报前瞻:谨慎前行 审慎掘金2012年一季度已过2个月,如我们之前2012年年度策略中预期一致,大部分基础化工产

基础化工行业2012年一季报前瞻:谨慎前行 审慎掘金

2012年一季度已过2个月,如我们之前2012年年度策略中预期一致,大部分基础化工产品价格从2011年3季度开始下滑,直到今年一季度进入了下游补库存阶段才出现企稳或回升。

近期原油价格的持续攀升、用电成本的高企和员工工资的提升都使基础化工企业成本居高不下,而房地产、汽车、电子电器、纺织服装等下游行业对化工品需求下降明显,导致成本传导不畅,企业盈利能力下滑。

近期化工公司股票的反弹可以定义为对2011年估值的系统性修复,但从我们监测的化工产品价格和价差可以看出,基础化工行业已经很难出现2011年一季度的高景气度,投资者需要提防部分化工上市公司2012年一季报业绩的不达预期甚至大幅下滑。

与2011年2月份相比,化工产品价格强势或出现不同程度上涨的子行业有磷化工、钛白粉、尿素、草甘膦、硝酸铵、炭黑等,相关公司如兴发集团、湖北宜化、佰利联、安纳达、华鲁恒升、四川美丰、新安股份、扬农化工、江山股份、兴化股份和黑猫股份等业绩一季度可能同比正增长。部分子行业由于去年一季度的基数较低,今年景气度稍有提升,但行业运行态势仍较差,公司估值仍无优势,需要区别对待。

PVC、纯碱、BDO、己二酸、丁酮、PTA、化纤、氟化工(制冷剂)等子行业景气度下滑明显,需要提防相关公司一季报的负增长。

基础化工行业属于"强周期"行业,在目前我国经济增速适度放缓的情况下,化工产业经济运行仍然面临较大下行压力;基础化工行业作为"后周期"行业,下游需求对行业景气度起决定作用,目前基础化工板块获取整体超额收益的机会不大,建议投资者谨慎前行、审慎掘金,维持行业同步大市评级。

我们继续看好专用化学品和化工新材料公司在"十二五"期间的发展,2011年下半年化工原料采购价格的大幅下降将推动相关公司2012年1季度产品毛利的回升,但仍受困下游需求的增速放缓。

风险提示:原料或产品价格大幅波动;系统性风险。

图森女生复古清新背影如何炼成的8个搭配技巧有森女风
美国伊利诺斯州出现百年来第六个为干旱的
与TMobile联姻失败Sprint任命
标签

友情链接